【公用事业】核能发电行业专题报告:政策支持及国产替代,核电发展前景可期

来源:东莞证券 | 时间:2023-09-01 06:31:38


【资料图】

投资要点:

政策支持及机组投产有望促进行业良性发展。近年来我国出台一系列政策,明确发展目标及开发计划,支持核能发电行业良性发展。根据国家发改委、国家能源局发布的《“十四五”现代能源体系规划》,到2025年,核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。同时,核电企业积极推进装机,中国核电规划到2025年运行电力装机容量达到5600万千瓦。我们认为,在国家规划指引下,核电审批、建设有望持续推进,未来新核准机组将逐步建成投产,并有望贡献核电增量。根据《中国核能发展报告(2023)》,综合多家机构的研究成果,预计到2035年,我国核能发电量在总发电量的占比将达到10%,相比2022年翻倍。

我国实现由二代向自主三代核电技术的全面跨越。2023年4月26日,中国核能行业协会发布《中国核能发展报告(2023)》,其中显示,国内外共有5台“华龙一号”机组建成投产,9台机组正在建设,“华龙一号”批量化建设有序推进,标志着我国真正自主掌握了三代核电技术,核电技术水平跻身世界前列。同时,“华龙一号”在工程建设、安全运行方面数字化水平不断提升,设计优化改进方案实现固化,自主软件取证持续推进。一批自主化关键设备、材料已在“华龙一号”在建项目中实现应用。综合来看,我国核电自主创新能力显著增强,运用第三代核电技术的“华龙一号”机组陆续投运,我国实现由二代向自主三代核电技术的全面跨越。

投资建议:根据国家发改委、国家能源局发布的《“十四五”现代能源体系规划》,到2025年,核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。同时,核电企业积极推进装机,中国核电规划到2025年运行电力装机容量达到5600万千瓦。在国家规划指引下,核电审批、建设有望持续推进,未来新核准机组将逐步建成投产,并有望贡献核电增量。另外,我国高度重视核电产业链自主可控,发布多份政策文件推动关键设备自主研发。2022年国内核电主设备累计交付54台套,交付数量创近五年新高,我国已形成百万千瓦级压水堆核电主设备成套供货能力,主要核电堆型设备国产化率达到90%以上,核电装备制造国产化和自主化能力不断提升。未来随着我国继续实施核心设备和零部件国产化攻关,核电产业链有望进一步实现自主可控,核电项目成本有望迎来优化。建议关注核能发电行业重点公司中国广核(003816)、中国核电(601985)。

风险提示:行业政策调整风险;经济发展不及预期;上网电价波动风险;原材料价格波动风险;核安全风险等。

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