华鑫证券有限责任公司孙山山近期对泸州老窖(000568)进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：进攻号角已吹起，长远规划势能强》，本报告对泸州老窖给出买入评级，当前股价为209.57元。
泸州老窖(000568)
(相关资料图)
事件
2023年06月29日，泸州老窖召开2022年度股东大会。
投资要点
数字化先进布局，库存良性可控
公司建设五码关联体系和弹性供应链，做到先进数字化布局。1）通过五码关联产品将公司、经销商、终端、消费者有效链接，真实监控扫码开瓶情况，构建清晰消费者画像。2）消费者扫码后确认经销商贡献度，通过改变销售模式反哺窜货管理体系，目前国窖1573和泸州老窖扫码率呈每月上升趋势。3）4-5月库存同比略高，但仍良性可控。4）弹性供应链体系设计完毕，保证产能弹性释放。
战略规划长远，竞争动力充足
下半年公司在良性动销基础上释放弹性，持续保持20%左右增张，进一步提升市场份额。十三五、十四五、十五五分别为战略补缺、供应链战略和生态链战略。1）目前供应链体系、文化体系、营销体系均处于行业前列，并持续向前追赶。2）从双品牌战略到五大单品战略，各单品采取进攻态势，目标实现可期。
盈利预测
预计2023-2025年EPS分别为8.66/10.57/12.73元，当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、国窖增长不及预期、特曲60增长不及预期、动销反馈不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券逄晓娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利135.58亿，根据现价换算的预测PE为22.75。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级31家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为279.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泸州老窖（000568）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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（责任编辑：刘静 HZ010）标签：
